Creşterea PIB-ul a stagnat: Unde este FDR?

Source: http://uneasymoney.com/2011/07/29/gdp-growth-has-stalled-where-is-fdr/

Raportul emis în această dimineaţă de către Biroul de Analiza Economica că PIB-ul real a crescut cu doar 1,3 la sută în al doilea trimestru şi revizuirea estimarea de creştere în primul trimestru până la 0,3 la sută, este cu adevărat deprimant (joc de cuvinte destinate).

Asta îmi aminteşte de 1932. Asta e atunci când Fed angajat într-un program de achiziţii de pe piaţă deschise care au avut cele mai multe la un efect minim in incetinirea recesiunii şi de mers înapoi diapozitivul în preţuri. Programul a fost respins pe scară largă ca un eşec şi o dovadă a neputinţei de politică monetară într-o depresie. (Keynes nu a inventat încă capcana de lichiditate, dar ideea că politica monetară este ineficientă într-o economie stimularea deprimat din cauza ratei dobânzii este blocat canalul precedat Keynes. Greşit Oamenii cred că Keynes a inventat "nu poţi împinge pe un şir de caractere"metaforă, dar se pare să fi provenit de cu congresmanul T. Alan Goldsborough) Scott Sumner. a scris despre acest episod în lucrarea sa (din păcate, încă nepublicate), carte pe Marea Depresiune, de compensare la o mulţime de confuzie din jurul programului. Nu a fost până la FDR a preluat mandatul martie 1933 şi a suspendat imediat standardul de aur, creşterea preţului de aur, că deflaţia a fost oprit, şi reflation şi de recuperare a început.

Toate politică monetară actuală este de a face, în mod intenţionat sau accidental, este inducerea băncile să deţină rezerve ceda mai mult interes decât bonuri de tezaur. Privind la creşterea uimitoare în rezerve bancare, precum şi bilanţul Fed, oamenii sunt uimit că băncile nu sunt de creditare, în ciuda tuturor "mare putere", bani pe care Fed a creat. Politica actuală, cum ar fi achiziţiile cu jumătate de inimă de piaţă deschisă din 1932 este o reţetă pentru eşec, dar eşecul nu este interpretat ca un eşec să adopte o politică expansionistă monetare, ci ca un eşec al politicii monetare expansioniste. În 1933 FDR s-au dovedit, în ciuda scepticilor, că politica monetară expansionistă nu funcţionează. De ce nu putem învăţa de la FDR? În cazul în care sunt toţi istoricii din New Deal? De ce nu sunt ele indică modul în care FDR utilizate de politică monetară pentru a începe o recuperare la cele mai profunde punct al Marii Depresiuni?

HT Benjamin Cole